一边是退市风险压顶、财务造假被罚、资金链紧绷，另一边却是股价在12个交易日内录得10个涨停板，*ST正平公告自3月27日起停牌核查。而在此之前，其已因信息披露违法违规面临投资者索赔，且部分受损投资者已获得一审胜诉判决。
12天10板，股价严重脱离基本面
3月26日晚间，*ST正平发布公告称，公司股票自2026年3月10日至3月26日累计涨幅达57.56%，期间10个交易日涨停，3次触及股票交易异常波动，且连续两次出现同向异常波动情形。
为此，公司申请自3月27日开市起停牌核查，预计停牌时间不超过5个交易日。
在股价狂飙的背后，*ST正平的风险提示公告可谓“触目惊心”。公司在3月26日的公告中一口气提示了十条风险，涉及交易风险、退市风险、预重整不确定性、资金占用、采矿权冻结等多个方面。
而公司退市几乎是板上钉钉，公司于3月4日披露了业绩预告更正公告，预计2025年末净资产为-3000万元至9000万元，预计区间下限为负值。根据相关规定，若2025年度经审计净资产为负，公司将直接触发退市情形。待年报披露，公司的结局也将揭晓。
财务造假被罚，投资者索赔一审胜诉
除了上述经营和退市风险，*ST正平还因信息披露违法违规面临投资者的索赔诉讼。该案已有投资者获得一审胜诉判决。
其被投资者起诉源于公司收到的一则处罚决定。2024年3月29日，青海证监局下发的《行政处罚决定书》揭开了*ST正平的造假手段。
公司通过编造《清单预计量表》等方式，虚增金沙项目的供应商工程量及合同履约成本，进而虚增营业收入及利润。通过上述操作，公司在2021年及2022年上半年合计虚增营收超过8500万元。
上海沪紫律师事务所刘鹏律师表示针对其索赔为两个区间：
其一于2024年4月30日-2025年4月29日期间买入，并在2025年4月30日之后卖出或仍持有而亏损；
其二于2022年4月29日-2024年1月22日期间买入，并在2024年1月23日之后卖出或仍持有而亏损。（此区间一审胜诉）
重整启动，已有44位投资人报名
此外，公司预重整虽已启动，但能否进入重整程序存在重大不确定性。西宁中院于2025年12月24日决定对公司启动预重整，但这并不代表公司正式进入重整程序。
截至3月5日，共有44家意向投资人报名参与公司的重整，但招募结果仍存变数。目前公司存在诸多风险，重整能否得到推进仍是未知数。
对于投资者来说，公司的命运已悬于一线：是能在重整中涅槃重生，还是因净资产为负、审计意见“非标”而告别A股，2025年年报或将给出最终答案。
而在退市悬念之外，因虚假陈述受损的投资者，通过索赔挽回损失或是唯一途径。
